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Across the board: Movimento
que afecta todas as acções da mesma forma
Todos os meses de um determinado contrato de futuros ou de um contracto
de opções de futuros, por exemplo, se todos os contratos de cobre
tiverem uma restrição ao preço para comprar ou para vender, serão
afectados da mesma maneira e durante o mesmo tempo.
Actuals: Mercadoria real
A mercadoria física ou à vista, diferente de um contrato de futuros.
Ver Cash commodity.
Arbitrage: Arbitragem
A compra de uma mercadoria contra a venda simultânea de outra mercadoria
para lucrar com a diferença de preços. As duas transacções podem
ocorrer em bolsas diferentes, entre duas mercadorias diferentes,
com datas de entrega diferentes ou entre o mercado à vista e o mercado
de futuros. Ver Spreading.
Arbitration: Arbítrio
O procedimento disponível para os clientes para resolução de disputas.
Pede-se aos correctores e membros da bolsa que participem no arbítrio
para resolver disputas. O arbítrio está disponível através das bolsas,
da National Futures Association (NFA) e da Commodity Futures Trading
Commission (CFTC).
Assignment: Cessão
As opções são exercidas através da opção de compra do corrector
que notifica a câmara de compensação do exercício da opção. Depois,
a câmara de compensação notifica o vendedor da opção que o comprador
o exerceu. Quando as opções de futuros são exercidas, é atribuído
ao comprador de uma opção de compra um contrato de futuros longo
e o vendedor recebe o contrato de futuros curto correspondente.
Ao contrário, ao comprador de uma opção de venda é atribuído um
contrato de futuros curto em exercício, enquanto o vendedor recebe
o contrato de futuros longo correspondente.
At the market: Ao preço do mercado
Quando emitida, esta ordem é para comprar ou vender um contrato
de futuros ou de opções, o mais rápido possível, ao melhor preço
possível. Ver Market order.
At-the-money: At-the-money
Uma opção está at-the-money quando o seu preço de exercício é igual,
ou aproximadamente igual, ao preço de mercado actual do contrato
de futuros subjacente.
Bar chart: Gráfico de barras
Uma representação gráfica do movimento dos preços revelando os preços
mais altos, os preços mais baixos, os preços de fecho e, por vezes,
os preços de abertura do dia. É traçada uma linha vertical
correspondente à amplitude do preço do dia, enquanto uma "marca"
horizontal apontando para a esquerda revela o preço de abertura
e uma "marca" apontando para a direita indica o preço
de fecho. Depois de os gráficos terem sido traçados durante alguns
dias, começam a surgir padrões que os técnicos interpretam para
as suas previsões de preços.
Basis: Base
A diferença entre o preço à vista e o preço de futuros de uma mercadoria.
PREÇO À VISTA-PREÇO DE FUTUROS = BASE. A base também é utilizada
para referir a diferença entre preços em diferentes mercados ou
entre diferentes tipos de mercadorias.
Bear call spread: Margem de lucro
de uma opção de compra baixista
A compra de uma opção de compra com um preço de exercício alto contra
a venda de uma opção de compra com um preço de exercício baixo.
O lucro máximo recebível é o prémio líquido recebido (prémio recebido
- prémio pago), enquanto que o prejuízo máximo é calculado subtraindo
o prémio líquido à diferença entre o preço de exercício alto e o
preço de exercício baixo (preço de exercício alto - preço de exercício
baixo). Uma Bear call spread deve ser utilizada quando se esperam
preços baixos. É um tipo de margem de lucro vertical.
Bear market (bear/bearish): Mercado
em baixa (especulador baixista/tendência para a baixa)
Quando os preços estão em declínio, diz-se que estamos perante um
"mercado em baixa"; os indivíduos que antecipam preços
baixos são "especuladores baixistas." Situações que se
pensa que tragam preços baixos são consideradas com "tendência
para a baixa de preços."
Bear put spread: Margem de lucro
de uma opção de venda baixista
A compra de uma opção de venda com um preço de exercício alto contra
a venda de uma opção de venda com um preço de exercício mais baixo,
na expectativa que os preços baixem. O lucro máximo é calculado
da seguinte forma: (preço de exercício alto - preço de exercício
baixo) - prémio líquido recebido, sendo prémio líquido recebido
= prémios pagos - prémios recebidos.
Bear Spread: Margem de lucro baixista
A venda de um contrato de futuros de um mês próximo contra a compra
de um contrato de futuros diferido, na expectativa de uma baixa
de preço no mês mais próximo relativamente ao mês mais distante.
Exemplo: vender um contrato de Dezembro e comprar o contrato mais
distante de Março.
Bearish: Com tendência para a baixa
Quando os preços de mercado tendem a baixar, diz-se que o mercado
é baixista. Quem espera que os preços tendam a baixar é "baixista."
Beta: Beta
Uma medida que relaciona o movimento do preço das acções com o movimento
de um índice. Beta é utilizado para determinar o número de contratos
necessários para cobrir os futuros ou as opções de futuros dos índices
de acções.
Bid: Oferta
A solicitação de compra de um contrato de futuros a um preço especificado;
o contrário de proposta.
Board of trade: Conselho de
operações
Uma bolsa ou associação de pessoas que participam no negócio de
compra ou venda de qualquer mercadoria ou que a recebem através
de venda à consignação. De uma maneira geral, uma bolsa onde se
negoceiam futuros de mercadorias e/ou opções de futuros. Ver
também Market and Exchange.
Board orders: Ver Market if touched orders
Break: Quebra
Um movimento repentino de preços os preços podem subir ou cair.
Break-even: Ponto de equilíbrio
Refere-se a um preço no qual o custo de uma opção é igual aos rendimentos
obtidos por exercer a opção. O comprador de uma opção de compra
paga um prémio. O ponto de equilíbrio é calculado somando o prémio
pago ao preço de exercício da opção de compra. Por exemplo, se se
comprar uma opção de compra de algodão a 58 cêntimos/libra em Maio
com um prémio de 2,25 cêntimos/libra quando, nesse mês, o preço
de futuros do algodão está a 59,48 cêntimos/libra, o preço de equilíbrio
será 60,25 cêntimos/libra (58,00 cêntimos/libra + 2,25 cêntimos/libra
= 60,25 cêntimos/libra). Para um comprador de uma opção de venda,
o ponto de equilíbrio é calculado subtraindo o prémio pago ao preço
de exercício da opção de venda. Note-se que as opções de venda não
se exercem sem que o preço de futuros esteja abaixo do ponto de
equilíbrio.
Broker: Corrector
Um agente que executa operações (ordens de compra ou de venda) para
clientes. Recebe uma comissão por estes serviços. Outros termos
utilizados para descrever um corrector, incluem: a) Gerente de Conta,
b) Pessoa Associada, c) Representante de Mercadoria Registada, d)
Associado da National Futures Association.
Bullish: Altista
Tendência dos preços para subirem.
Bull call spread: Margem de lucro
de uma opção de compra altista
A compra de uma opção de compra com um preço de exercício baixo
contra a venda de uma opção de compra com um preço de exercício
mais alto; espera-se que os preço subam. O lucro potencial máximo
é calculado da seguinte forma: (preço de exercício alto-preço de
exercício baixo) - custo do prémio líquido, sendo o custo do prémio
líquido = prémios pagos-prémios recebidos. O prejuízo máximo possível
é o custo do prémio líquido.
Bull market (bull/bullish): Mercado
em alta (especulador altista/tendência para a alta)
Quando os preços estão a subir diz-se que o mercado é "mercado
altista"; os indivíduos que antecipam preços mais altos são
considerados "especuladores altistas."
O aparecimento de situações que se espera trazerem preços mais
altos são chamadas com "tendência para a alta."
Bull put spread: Margem de lucro
de uma opção de venda altista
A compra de uma opção de venda com um preço de exercício baixo contra
a venda de uma opção de compra com um preço de exercício mais alto;
espera-se que os preços subam. O lucro potencial máximo equivale
ao prémio líquido recebido. O prejuízo máximo é calculado da seguinte
forma: (preço de exercício alto - preço de exercício baixo) -prémio
líquido recebido, sendo o prémio líquido recebido = prémios pagos-prémios
recebidos.
Bull spread: Margem de lucro altista
A compra de um contrato de futuros de um mês próximo contra a venda
de um contrato de futuros diferido, na expectativa de uma subida
de preço no mês próximo relativamente ao mês diferido. Um tipo de
margem de lucro altista, a margem de lucro de risco limitado, só
é utilizado quando no mercado se verificam muitos aumentos dos preços.
Ver Limited risk spread.
Butterfly spread: Margem butterfly
Ocorre com a compra de uma opção at-the-money, a venda de 2 opções
out-of-the-money (opção cujo preço de exercício de uma acção é mais
alto que o valor actual do mercado, no caso de uma opção de compra,
ou mais baixo, no caso de uma opção de venda) e a compra de uma
opção out-of-the-money. Estabelece-se uma butterfly sempre que o
crédito possa ser recebido, isto é, quando os prémios recebidos
são superiores aos pagos.
Buy stop/sell stop orders:
Ver Stop orders
Buyer: Comprador
Alguém que entra no mercado para comprar um produto ou um serviço.
No mercado de futuros, um comprador pode estabelecer uma nova posição
pela compra de um contrato de posição longa ou pela liquidação de
uma posição curta existente. As opções de compra e de venda também
podem ser compradas, dando ao comprador o direito de comprar ou
vender um contrato de futuros subjacente a um preço estabelecido,
dentro de um determinado período de tempo.
Calendar spread: Margem de lucro
temporal
A venda de uma opção com um prazo de vencimento próximo contra a
compra de uma opção com o mesmo preço de exercício mas com um vencimento
posterior. O prejuízo é limitado pelo prémio líquido pago, enquanto
que o lucro máximo possível depende do valor temporal da opção posterior
quando a opção mais próxima expira. A estratégia tira proveito dos
diferenciais de valor temporal em períodos sem grande variação de
preços.
Call: Call
O período de abertura ou de fecho do mercado durante o qual os preços
dos contratos de futuros são estabelecidos por leilão.
Call option: Opção de compra
Um contrato que dá ao comprador o direito de comprar algo num determinado
período de tempo a um preço estabelecido. O vendedor recebe dinheiro
(o prémio) pela venda deste direito. O contrato também obriga o
vendedor a fazer a entrega, se o comprador exercer o seu direito
de compra.
Carrying charges: Despesas de manutenção
O custo de armazenamento de uma mercadoria física, que consiste
no juro dos fundos investidos, dos seguros, do pagamento do armazenamento
e de outros custos acidentais. Estes custos reflectem-se normalmente
na diferença entre os preços de futuros para diferentes meses de
entrega. Quando os preços de futuros para um contrato com datas
de vencimento diferidas são mais elevados do que para datas de vencimento
próximas, estamos perante um mercado de carrying charges. Quando
este mercado funciona a 100%, o proprietário da mercadoria é reembolsado
pelo armazenamento até à data de entrega.
Carryover: Quantidade que passa
para o período seguinte
As mercadorias que ficaram de um período de produção anterior.
Cash commodity/cash market:
Mercadoria à vista/Mercado à vista
A mercadoria real ou física. O mercado no qual a mercadoria física
é negociada, ao contrário do mercado de futuros, no qual são negociados
os contratos de entrega futura da mercadoria física. Ver também
Actuals.
Cashflow: Fluxo de caixa
Os recebimentos e pagamentos em dinheiro de uma empresa. É
diferente dos rendimentos líquidos depois do pagamento dos impostos,
uma vez que as despesas que não são feitas em dinheiro não estão
incluídas num relatório de fluxos de caixa. Se houver mais entradas
de dinheiro do que saídas há um fluxo de caixa positivo, enquanto
que mais saídas provocam um fluxo de caixa negativo.
Cash forward contract: Ver
Forward contract
Cash market: Mercado à vista
Um mercado no qual os produtos são comprados imediatamente em dinheiro,
como num contrato cash and carry (pague e leve consigo), ou no qual
os produtos são adquiridos no presente, com entrega na altura do
pagamento. Todos os termos do contrato são negociados entre o comprador
e o vendedor.
Cash price: Preço à vista
O custo de um produto ou serviço, quando comprado em dinheiro. Na
transacção de mercadorias, o preço à vista é o custo de comprar
a mercadoria física no próprio dia no mercado à vista, em vez de
comprar contratos no mercado de futuros.
Cash settlement: Acordo de pagamento
a pronto
Em vez de se efectuar a entrega da mercadoria real, o dinheiro é transferido
com base no acordo.
Certificate of Deposit (CD):
Certificado de Depósito
Um depósito a longo prazo num banco, cujo certificado refere uma
data de vencimento específica e o seu rendimento. Os CDs são normalmente
emitidos com um valor nominal de 100.000 a 1.000.000 dólares.
Certificated stock: Mercadoria
certificada em stock
Stocks de mercadoria física que foram inspeccionados por uma bolsa
e considerados aceitáveis para entrega num contrato de futuros.
São armazenados em pontos de entrega determinados.
Charting: Traçar gráficos/diagramas
Quando os técnicos analisam os mercados de futuros, utilizam gráficos
e diagramas para representar os movimentos de preços, o seu volume,
o juro aberto ou outros indicadores estatísticos do movimento de
preços. Ver também Technical
analysis e Bar chart.
Chicago Board of Trade (CBOT):
Fundada em 1848 com 82 membros originais, tinha, no início, uma
grande actividade de contratos à vista e a prazo. Embora os registos
tenham sido destruídos no incêndio de 1871, é aceite que aí se negociavam
contratos de futuros na década de 1860. Actualmente, a CBOT é a
maior bolsa do mundo. É conhecida pelos seus contratos de
futuros de cereais, ouro e Obrigações do Tesouro, bem como pelas
opções de futuros de Obrigações do Tesouro. A Chicago Board of Trade
está sediada em 141 W. Jackson Blvd., Chicago, IL 60604.
Chicago Mercantile Exchange
(CME):
A segunda maior bolsa de futuros dos Estados Unidos. Constituída
inicialmente em 1874 como Chicago Produce Exchange, a "Chicago
Merc" foi, no princípio, um mercado de produtos agrícolas perecíveis
(manteiga, ovos, aves domésticas, etc.). A designação foi alterada
em 1919, e desde então a CME tem sido inovadora na área industrial.
A CME opera contratos de futuros financeiros, opções e de futuros
de índices de acções. A CME é a maior bolsa para contratos de futuros
de mercadorias vivas, moedas estrangeiras e Eurodólares. Os contratos
de moedas estrangeiras negociados incluem: Euro, Dólar Canadiano,
Franco Francês, Franco Suíço, Peso Mexicano, Libra Inglesa, Dólar
Australiano e Iene Japonês. Os contratos de futuros em S&P 500,
Nikkei 250, Major Market Index e S&P 100 Stock Indexes e as
opções de muitos dos seus contratos de futuros são também negociados
na CME. A CME está sediada em 30 S. Wacker Dr., Chicago, IL 60606.
Churning: Agitação da bolsa
Quando um corrector se encarrega de demasiadas operações para obter
lucros de comissões, ignorando os interesses do seu cliente.
Clearinghouse: Câmara de compensação
Uma agência associada a uma bolsa que garante todas as negociações,
assegurando ainda a entrega dos contratos e/ou a sua liquidação
financeira. A câmara de compensação torna-se o comprador para todos
os vendedores e o vendedor para todos os compradores.
Clearing margin: Margem de compensação
Fundos depositados por um comissário de futuros com o seu membro
da câmara de compensação.
Clearing member: Membro de compensação
Membro da câmara de compensação responsável por executar as operações
do cliente. Os membros de compensação também controlam a capacidade
financeira dos seus clientes, requerendo margens suficientes e relatórios
de posição.
Close or closing range: Limite
de fecho
O limite dos preços alcançado durante os dois últimos minutos de
negociações. O preço médio durante o "fecho" é utilizado
como preço de liquidação, a partir do qual é estabelecido o limite
de negociações permitido para o dia seguinte.
Coffee, Sugar & Cocoa
Exchange:
Fundada em 1882 como Coffe Exchange of the City of New York. Em
1916, a bolsa muda a sua designação para New York Coffee and Sugar
Exchange, Inc., e em 1979 para Coffee, Sugar and Cocoa Exchange,
Inc., quando ocorreu a fusão com a New York Cocoa Exchange, Inc.
Actualmente é conhecida pelos seus contratos de café, açúcar e cacau.
Commercials: Empresas comerciais
Empresas que salvaguardam as suas posições à vista de cereais através
do mercado de futuros, como por exemplo, fábricas de moagem, exportadoras
e armazenistas de cereais.
Commission: Comissão
Honorários cobrados pelas câmaras de compensação aos seus clientes
pela compra e venda de contratos de futuros e de opções de futuros.
Os honorários que os correctores cobram aos seus clientes também
se chamam comissões.
Commission house: Correctora
Outro termo utilizado para descrever as empresas correctoras, uma
vez que os seus rendimentos provêm da cobrança de comissões. Ver
também Futures Commission
Merchant.
Commodity: Mercadoria
Um produto ou artigo de comércio. Os produtos comerciáveis numa
bolsa, como milho, ouro ou porcos, distinguindo-se de outros instrumentos
ou de outros bens não tangíveis, como títulos do tesouro ou índices
de acções.
Commodity Credit Corporation
(CCC):
Uma sociedade estatal criada em 1933 para sustentar os preços através
da compra do excesso de cereais, para controlar a oferta com programas
de redução da produção e para criar programas de exportação.
Commodity Exchange (COMEX):
Formada em 1933, com a fusão de quatro bolsas de metais, borracha,
seda e couro. Presentemente, a COMEX é uma divisão da New York Mercantile
Exchange e é conhecida pelos seus metais, incluindo ouro, prata,
alumínio e cobre.
Commodity Futures Trading
Commission (CFTC):
Uma agência federal reguladora estabelecida em 1974 para administrar
a Commodity Exchange Act. Esta agência controla os mercados de futuros
e de opções de futuros através das bolsas, dos comissários de futuros
e dos seus agentes, dos correctores e dos clientes que utilizam
os mercados para fins comerciais ou de investimento.
Commodity pool: Consórcio de
mercadorias
Um empreendimento com um certo risco para o qual várias pessoas
contribuem com fundos para operações de futuros ou de opções de
futuros. Um consórcio de mercadorias não deve ser confundido com
uma conta conjunta.
Commodity Pool Operator (CPO):
Operador de consórcio de mercadorias
Indivíduo ou empresa que aceita fundos, títulos ou propriedades
para negociar contratos de futuros de mercadorias e combina os fundos
dos clientes em consórcios. Quanto maior for a conta ou o consórcio,
maior é a força do CPO e dos seus clientes. Podem conseguir subsistir
numa baixa de preços até que a sua posição se torne lucrativa. Os
CPO devem estar registados na CFTC e NFA e são rigorosamente regulados.
Commodity-Product Spread: Margem
mercadoria-produto
A compra simultânea (ou venda) de uma mercadoria e a venda (ou compra)
dos produtos derivados dessa mercadoria; por exemplo, a compra de
rebentos de soja e a venda de óleo de soja e farinha de soja. Este
processo é conhecido por crush spread. Outro exemplo é o
crack spread, no qual o petróleo bruto é comprado e a gasolina
e o óleo de aquecimento são vendidos.
Commodity Trading Advisor (CTA):
Conselheiro de transacção de mercadorias
Um indivíduo ou empresa que aconselha outros, directa ou indirectamente,
sobre a compra ou a venda de futuros ou de futuros de opções. Um
CTA pode publicar análises, relatórios ou boletins de informação
sobre os futuros; pode também encarregar-se de operações para as
contas de outras pessoas. É exigido aos CTA que estejam registados
na CFTC e que pertençam à NFA.
Confirmation statement:
Declaração de confirmação
Depois de uma posição de futuros ou de opções ter sido iniciada,
deve ser emitida uma declaração pela correctora para o cliente.
A declaração contém o número de contratos comprados ou vendidos
e os preços aos quais as transacções ocorreram e é, por vezes, combinada
com uma declaração de compra e venda.
Congestion: Congestão
Um termo gráfico utilizado para descrever uma área de movimentos
laterais de preços. Esta extensão é pensada para proporcionar suporte
ou resistência à acção dos preços.
Contract: Contrato
Um acordo com força legal entre duas ou mais partes para realizar
ou impedir a realização de um determinado acto; por exemplo, a entrega
de 5.000 bushels (medida de capacidade) de milho de uma determinada
qualidade, tempo, data e preço específicos.
Contract market: Mercado de contratos
Designado pelo CFTC, um mercado de contratos é um conselho de operações
criado para negociar contratos de futuros ou de opções, e geralmente
corresponde a qualquer bolsa na qual os futuros são negociados.
Ver Board of Trade e Exchange.
Contract month: Mês de vencimento
de um contrato
O mês em que o contrato vence para entrega, de acordo com os termos
do contrato de futuros.
Controlled account: Ver Discretionary account
Contrarian Theory: Teoria
do contrário
Uma teoria que sugere que o consenso geral sobre as tendências está
errado. O contrarian toma a posição contrária à opinião da
maioria para capitalizar em situações de compra ou venda excessivas.
Convergence: Convergência
O encontro dos preços de futuros e dos preços do mercado à vista
no último dia de operações de um contrato de futuros.
Conversion: Conversão
A venda de uma posição à vista e o investimento de parte dos seus
resultados monetários na margem de uma posição de futuros longa.
O resto do dinheiro é colocado num instrumento com recebimento de
juros. Esta prática permite ao investidor/negociante receber altas
taxas de juro e receber a mercadoria, se precisar.
Conversion Factor: Factor de conversão
Um valor publicado pela CBOT, utilizado para ajustar a cobertura
de uma Obrigação do Tesouro pela diferença de vencimento entre as
especificações do contrato de Obrigação do Tesouro e as Obrigações
do Tesouro que estão a ser cobertas.
Cover: Cobertura
Utilizado para indicar a recompra de contratos anteriormente vendidos,
como por exemplo, a cobertura de uma posição curta. A cobertura
curta é sinónimo da liquidação ou cobertura de uma posição curta.
Covered position: Posição coberta
Uma transacção que foi compensada por uma transacção oposta e igual;
por exemplo, se um contrato de futuros de ouro tiver sido comprado,
e mais tarde se vender uma opção de compra para a mesma quantidade
de mercadoria e com a mesma data de entrega, a posição de opção
do operador está "coberta." Este tem o contrato de futuros
para entrega sobre a opção, se esta for exercida. Também utilizado
para indicar a recompra de contratos anteriormente vendidos, como
por exemplo, a cobertura de uma posição curta.
Crack spread: Margem de fraccionamento
Um tipo de margem mercadoria-produto que envolve a compra de futuros
de petróleo bruto e a venda de futuros de gasolina e óleo de aquecimento.
Cross-hedge: Cobertura cruzada
Uma mercadoria em dinheiro para cobertura e as mercadorias negociadas
numa bolsa não são sempre do mesmo tipo, qualidade ou classe. Por
isso, quem cobre pode ter que seleccionar uma mercadoria similar
(com um movimento de preço similar) para a sua cobertura. Este procedimento
é conhecido por "cobertura cruzada."
Crush spread: Crush spread
Tipo de margem de lucro mercadoria-produto que envolve a compra
de futuros de rebentos de soja e a venda de futuros de óleo e farinha
de soja.
Day order: Ordem do dia
Uma ordem que se não for executada durante a sessão de operações
do dia de entrada, vence automaticamente no final da sessão. Todas
as ordens são consideradas ordens do dia, a não ser que se especifique
de outra maneira.
Day-trader: Operador do dia
Operador do mercado de futuros ou de opções (actuando frequentemente
no recinto de operações), que normalmente inicia e fecha uma posição
durante uma única sessão de operações.
Dealer option: Opção do negociante
Uma opção de venda ou de compra de um bem físico passada por uma
empresa que negoceia com a mercadoria à vista subjacente. Uma opção
do negociante não tem origem nas regras da bolsa, nem está sujeita
a estas.
Debt instruments: Documentos
da dívida, instrumentos da dívida
1) Geralmente, os IOUs (documentos de dívida/vales) legais são criados
quando uma pessoa pede dinheiro emprestado a (se torna devedor de)
outra pessoa; 2) Qualquer papel comercial, certificados de depósitos
bancário, títulos, obrigações, etc.; 3) Um documento que põe em
evidência um empréstimo ou uma dívida. Os documentos de dívida,
como Títulos do Tesouro (T-Bills) e Obrigações do Tesouro (T-Bonds)
são negociados na Chicago Merchantile Exchange (CME) e Chicago Board
of Trade (CBOT), respectivamente.
Deck: Deck
Todas as ordens no recinto de operações do operador que ainda não
foram executadas.
Deep in-the-money: Muito in-the-money
Uma opção está "muito in-the-money" quando está
tão in-the-money, que é pouco provável que fique out-of-the-money
antes do seu vencimento (ver In-the-money e Out-of-the-money).
É um termo arbitrário e pode ser usado para descrever opções
diferentes por pessoas diferentes.
Deep out-of-the-money: Muito
out-of-the-money
Usado para descrever uma opção, que é pouco provável que fique into-the-money
antes do seu vencimento. Um termo arbitrário.
Default: Incumprimento
Falha no cumprimento do pedido de cobertura ou na entrega ou recepção.
Falha na execução de um contrato de futuros, segundo as regras da
bolsa.
Deferred delivery: Entrega diferida
Operações de futuros em meses distantes da entrega.
Deferred pricing: Preços
diferidos
Um método de preços em que o produtor vende a sua mercadoria no
presente e compra contratos de futuros para beneficiar de um esperado
aumento de preços. Apesar de algumas pessoas lhe chamarem cobertura,
na realidade o produtor especula que pode ter mais lucro vendendo
as mercadorias à vista e comprando contratos de futuros, do que
armazenando as mercadorias e vendendo-as mais tarde. (Se a mercadoria
foi vendida, o que poderá ele cobrir?)
Delivery: Entrega
O transporte de uma mercadoria física (real ou em dinheiro) para
um destino específico no cumprimento de um contrato de futuros.
Delivery month: Mês de entrega
O mês durante o qual o contrato de futuros expira, e a entrega é
feita sobre esse contrato.
Delivery notice: Nota de entrega
Notificação da entrega feita pela câmara de compensação ao comprador.
Esta nota é iniciada pelo vendedor na forma de "Nota de Intenção
de Entrega."
Delivery point: Local de entrega
A localização aprovada por uma bolsa para oferecer e aceitar produtos
entregues de acordo com os termos de um contrato de futuros.
Delta: Delta
O factor de correlação entre a flutuação de preços de futuros e
a alteração do prémio pela opção nesse contrato de futuros. O delta
altera-se sempre que o prémio de opção se alterar.
Demand: Procura
O desejo de comprar bens ou serviços económicos (e a capacidade
financeira para o fazer) ao preço de mercado constitui a procura.
Quando muitos compradores procuram um bem a preço de mercado, o
seu poder de compra combinado constitui "a procura." Quando
esta procura combinada aumenta ou diminui, e se outros factores
permanecem constantes, o preço do bem tende a subir ou a baixar.
Derivative: Derivado
Um instrumento financeiro cujas características e valor são baseados
nas características e valor de outros instrumentos ou produtos financeiros.
Diagonal spread: Margem de lucro
diagonal
Utiliza opções com diferentes datas de vencimento e diferentes preços
de exercício; por exemplo, um operador pode comprar uma opção de
venda de Euros em 26 de Dezembro e vender uma opção de venda de
Euro em 28 de Setembro, quando o preço de futuros é de $2.600/Euro.
Direct hedge: Cobertura directa
Quando a pessoa que dá cobertura tem (ou necessita) a mercadoria
(classe, etc.) especificada para entrega nos contratos de futuros,
ele está "a cobrir directamente." Quando não tem a mercadoria
especificada, está a proceder a uma cobertura cruzada.
Discount: Desconto
1) Diferenças de qualidade entre os padrões estabelecidos para alguns
contratos de futuros e a qualidade dos bens entregues. Se forem
propostos bens de qualidade inferior para entrega, são avaliados
abaixo do padrão, e uma quantia inferior será paga por eles. São
vendidos com um desconto; 2) Diferenças de preço entre futuros de
diferentes meses de entrega; 3) Para instrumentos financeiros de
curto prazo, o termo "desconto" pode ser usado para descrever
a maneira como o juro é pago. Os instrumentos de curto prazo são
comprados a um preço inferior ao valor nominal (desconto).
Na data de vencimento, o valor nominal total é pago ao comprador.
O juro é imputado, em vez de ser pago como cupão de juro, durante
o prazo do instrumento; por exemplo, se um Título do Tesouro é comprado
por 974,150 dólares, o preço está quotado a 89.66, ou um desconto
de 10.34% (100.00 - 89.66 = 10.34). Nata de vencimento, o titular
recebe 1.000.000 dólares.
Discount rate: Taxa de desconto
A taxa de juro debitada pela Reserva Federal aos bancos que são
seus membros (bancos que pertencem ao Sistema de Reserva Federal)
por fundos emprestados. Esta taxa tem uma relação directa com as
taxas de juro que os bancos cobram aos seus clientes. Quando a taxa
de desconto é aumentada, os bancos têm que elevar as taxas que cobram
para cobrir o aumento do custo do seu empréstimo. Do mesmo modo,
quando a taxa de juro é baixada, os bancos têm a possibilidades
de cobrar taxas de juro mais baixas nos seus empréstimos.
Discretionary accounts:
Conta discricionária
Um acordo pelo qual o titular de uma conta passa uma procuração
a outra pessoa, geralmente o seu corrector, para este poder tomar
decisões de compra ou venda sem ter que lhe comunicar. As contas
discricionárias são frequentemente chamadas de contas "administradas"
ou "controladas."
Downtrend: Tendência para a baixa
Situações em que os preços tendem a decrescer.
Economic goods: Bens económicos
Aquele que é escasso e útil para os homens.
Economy of scale: Economia de escala
Um custo mais baixo por unidade produzida, alcanç através de uma
produção em grande escala. O custo mais baixo pode resultar de melhores
ferramentas de produção, maiores descontos em fornecimentos comprados,
produção de sub-produtos e/ou equipamento ou mão-de-obra usados
a níveis de produção mais próximos da sua capacidade. Uma grande
operação de alimentação de gado poderia ser capaz de beneficiar
de economias, tais como custos mais baixos por unidade de alimentação,
incremento da mecanização e custos de veterinário mais baixos por
unidade.
Efficiency: Eficiência
Em virtude da standardização de termos de contratos de futuros,
uma grande quantidade de operadores de todo o tipo podem negociar
futuros, permitindo que os preços sejam facilmente determinados
(é mais provável que uma pessoa queira um contrato com preço estabelecido).
Quanto mais facilmente os preços forem encontrados, mais eficientes
se tornam os mercados.
Elasticity: Elasticidade
Um termo utilizado para descrever os efeitos que os preços, a oferta
e a procura têm uns sobre os outros numa determinada mercadoria.
Diz-se que determinada mercadoria tem uma procura elástica quando
uma alteração do seu preço afecta a procura dessa mercadoria; tem
uma oferta elástica quando uma alteração do preço provoca uma alteração
na produção da mercadoria. Uma mercadoria tem uma oferta ou uma
procura não elástica quando não são afectadas por uma alteração
do preço.
Equity: Direito de propriedade
O valor de uma conta de futuros negociável com todas as posições
abertas avaliadas ao preço de mercado corrente.
Eurodollar Time Deposits:
Depósitos a prazo de Eurodólarez
Dólares norte-americanos em depósitos fora dos Estados Unidos, quer
seja num banco estrangeiro quer seja numa filial de um banco americano.
O juro pago por estes depósitos de dólares são geralmente mais elevados
do que aqueles que são pagos por depósitos de fundos em bancos dos
Estados Unidos, porque os bancos estrangeiros têm um risco maior—se
falharem, não serão apoiados ou nacionalizados pelo governo dos
Estados Unidos. Além disso, podem pagar taxas de juro mais elevadas
porque não são regulados pelo governo norte-americano.
Even-up: Even-up
Encerrar, liquidar ou fazer a cobertura de uma posição aberta.
Exchange: Bolsa (de títulos ou mercadorias)
Uma associação de pessoas que participam em negócios de compra e
venda de contratos de futuros ou opções de futuros. Um forum ou
local onde os operadores (membros) se juntam para comprar ou vender
bens económicos. Existem actualmente 9 bolsas nacionais de futuros
a operar como organizações membro não lucrativas. Ver também
Board of Trade ou Contract
market.
Exchange rates: Taxas de câmbio
O preço de moedas estrangeiras. Se comprar um Franco Suíço custa
0,42 dólares, a taxa de câmbio é de 0,4200. À medida que
uma moeda se inflaciona, mais ou menos rapidamente, em relação a
outra, a taxa de câmbio muda, reflectindo a alteração no valor relativo.
Diz-se que a moeda que mais rapidamente se inflaciona se torna mais
fraca, porque serão precisas grandes quantidades desta moeda para
serem trocadas pela mesma quantidade de outra moeda. Assim que uma
moeda se torna mais fraca, as exportações são fomentadas porque
os outros podem comprar mais, com as suas moedas relativamente mais
fortes.
Expiration date: Data de vencimento,
Data de expiração
A data final em que uma opção pode ser exercida. Muitas opções vencem
numa data específica durante o mês anterior ao mês de entrega do
contrato de futuros subjacente.
Ex-pit transactions: Transacções
fora do recinto
Ocorrem fora do recinto de negociações, na bolsa de futuros. Incluem
transacções em dinheiro, negociações sobre o processo de entrega
e a alteração das correctoras, enquanto mantêm posições abertas.
Todas as outras transacções envolvendo contratos de futuros devem
ocorrer no recinto de negociações através do open outcry (método
de negociação numa bolsa de comércio, onde os operadores devem gritar
as suas propostas de compra e venda).
Exercise: Exercício
Quando um comprador de uma opção de compra recebe uma posição de
futuros longa subjacente ou quando um comprador de uma opção de
venda recebe uma posição de futuros curta subjacente. Só os compradores
de opções podem "exercer" as suas opções os vende-dores
de opções têm uma posição passiva.
Expiration: Vencimento, Expiração
Uma opção é um bem esgotável, isto é, tem uma vida limitada, normalmente
de nove meses. No fim desta vida, ou fica sem valor (se está at-the-money
ou out-of-the-money) ou é automaticamente exercida pela quantidade
em que está in-the-money.
Federal Reserve Board:
Um Conselho de Directores, constituío por sete membros, que dirige
o sistema do banco federal, é estabelecido pelo Presidente dos Estados
Unidos e confirmado pelo Senado. As suas funções incluem a formulação
e execução das políticas monetárias, a fiscalização dos Federal
Reserve Banks (Bancos de Reserva Federal) e a regularização e supervisionamento
dos bancos membros. A política monetária é implementada através
da compra ou venda de títulos e aumentando ou diminuindo a taxa
de desconto—a taxa de juro a que os bancos pedem empréstimos
à Reserva Federal.
Fill or Kill order (FOK): Ordem
de execução imediata
Também conhecida como ordem rápida, é uma ordem de limite que, se
não é cumprida imediatamente, é cancelada.
Financial futures: Futuros financeiros
Inclui futuros com taxa de juro, futuros de moeda e futuros de índices.
O mercado de futuros financeiros é, actualmente, o que cresce mais
rapidamente de todos os mercados de futuros.
First notice day: Primeiro dia
de aviso
O aviso de intenção de entrega de uma mercadoria em cumprimento
de um contrato de futuros em vencimento não pode ser dado à câmara
de compensação por um vendedor (e transferido da câmara de compensação
para um comprador) antes do primeiro dia de aviso. O primeiro dia
de aviso varia consoante a mercadoria em causa.
Floor broker: Corrector no recinto
da bolsa
Uma pessoa que executa ordens no recinto de operações de uma bolsa
em nome de outra pessoa. É também conhecido como corrector
de transações, porque a área de operações tem uns degraus até um
"pit" onde os operadores executam as suas negociações.
Floor trader: Membro de uma bolsa que
não é corrector
Membros da bolsa que se encontram no recinto de transacções para
fazerem operações por conta própria. Podem ser designados por scalpers
(indivíduos que fazem pequenas transacções de bolsa) ou por locals
(especuladores que negoceiam em primeiro lugar para as sua próprias
contas).
Forward contract: Contrato a prazo
Um contrato estabelecido por duas partes que acordam sobre a compra
ou a venda futuras de uma mercadoria específica. Difere de um contrato
de futuros, uma vez que os participantes num contrato a prazo negoceiam
directamente um com o outro, em vez de ser através da câmara de
compensação. Os termos de um contrato a prazo são negociados entre
o comprador e o vendedor, enquanto são as bolsas que estabelecem
os termos dos contratos de futuros.
Forward pricing: Fixação de
preços a prazo
A prática de fixar um preço no futuro, quer através de um contrato
a prazo em dinheiro quer de um contrato de futuros. Num contrato
a prazo em dinheiro, normalmente as partes procuram oferecer e aceitar
a mercadoria, ao passo que os contratos de futuros são geralmente
compensados com uma transacção em dinheiro que ocorre depois da
compensação.
Free market: Mercado livre
Um mercado onde os indivíduos podem actuar segundo os seus interesses,
livres de pressões externas (liberdade significa liberdade por parte
do governo), que restringem as suas escolhas, ou regulam ou subvencionam
os preços dos produtos. O conceito de mercado livre também se refere
ao sistema político, pelo qual os meios de produção estão nas mãos
de indivíduos livres e não regulados.
Full carry: Reembolso dos custos de manutenção
Quando a diferença entre os preços dos vários meses de um contrato
de futuros iguala o custo total de manutenção (armazenamento) da
mercadoria, desde um período de entrega até ao seguinte. Os custos
de manutenção incluem o seguro, o juro e o armazenamento.
Fundamental analysis: Análise
dos fundamentos
O estudo de factores específicos, como sejam o tempo, guerras, descobertas
e mudanças nas políticas do governo, que influenciam a oferta e
a procura e, consequentemente, os preços no mercado.
Futures Commission Merchant
(FCM): Comissário de futuros (agente que negoceia em seu
próprio nome e exerce controlo físico sobre as mercadorias que lhe
são consignadas)
Um indivíduo ou organização que aceita ordens de compra ou venda
de contratos de futuros ou opções de futuros, recebendo honorários
pelos seus serviços. Os FCM devem estar registados na Commodity
Futures Trading Commission (CFTC) e na National Futures Association
(NFA), e manter um capital mínimo de 300.000 dólares.
Futures contract: Contrato de Futuros
Um acordo standardizado e obrigatório para comprar ou vender uma
quantidade e qualidade pré-determinadas de uma mercadoria específica
numa data futura. A standardização dos contratos aumenta a sua transferibilidade.
Os contratos de futuros só podem ser negociados por leilão em bolsas
registadas na Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Futures Industry Association
(FIA):
A associação nacional de transacções na indústria de futuros. Manobraram
a favor do estabelecimento de um segundo nível burocrático para
a indústria de futuros (NFA).
Gambler: Jogador
Alguém que procura lucro correndo riscos não calculados ou causados
pelo homem. Se alguém atira uma moeda ao ar para determinar o seu
curso de acção está a jogar com o resultado. Se alguém aposta nas
corridas de cavalos, no resultado de um acontecimento desportivo
ou qualquer outro evento inventado pelo homem, ele está a jogar.
Um jogador distingue-se de um especulador, porque o especulador
pode lucrar com a alteração dos preços se souber o suficiente sobre
os factores da oferta e da procura utilizados para determinar os
preços. Também transacciona bens económicos, beneficiando, deste
modo, a humanidade.
Gap: Discrepância, Lacuna
Termo utilizado pelos técnicos para descrever um salto ou uma queda
nos preços, por exemplo, quando os preços saltam um limite de transação.
Estas lacunas são normalmente preenchidas mais tarde.
Geometric index: Í
geométrico
Um índice em que uma alteração de 1% no preço de quaisquer duas
acções que façam parte do mesmo o afecta de igual forma. O índice
Value Line Average é composto por 1.700 acções e é um índice geométrico.
Give-up: Desistência
A "desistência" de um cliente é uma operação executada
por um corrector para o cliente de outro corrector, que "desiste"
depois do mesmo em favor do corrector habitual, por exemplo, um
corrector do recinto discreto deve pedir a outro corrector para
executar a operação.
Good Till Cancelled (GTC): Em
vigor até ser cancelada
Um qualificativo para qualquer tipo de ordem, que prolonga o seu
período de vida indefinidamente, ou seja, até ser executada ou cancelada.
Grantor: Outorgante
Alguém que assume a obrigação, e não o direito, de comprar (no caso
de uma opção de compra) ou de vender (no caso de uma opção de venda)
os contratos de futuros subjacentes ou a mercadoria ao preço de
exercício. Ver também Writer.
Guarantee Fund: Fundo de Garantia
Um dos dois fundos estabelecidos para a protecção do dinheiro dos
clientes; os membros de compensação contribuem para o fundo de garantia
com uma percentagem das suas receitas brutas. Ver também Surplus
Fund.
Guided account: Conta dirigida
Uma conta que tem uma estratégia de negociação planeada e é dirigida
tanto pela CTA como pela FCM. O cliente é aconselhado sobre posições
de negociação específicas, que deve aprovar antes que a ordem seja
registada. Estas contas requerem, com frequência, um investimento
mínimo inicial e só podem utilizar uma quantidade pré-determinada
do investimento em determinado momento. Não se devem confundir estas
contas com contas discricionárias.
Hedge ratio: Rácio de cobertura
A relação entre o número de contratos requeridos para uma cobertura
directa e o número de contratos requeridos para cobrir uma situação
específica. O conceito de cobertura é utilizado para igualar a dimensão
de um fluxo de caixa positivo de uma posição de futuros lucrativa
com o fluxo de caixa negativo esperado, criado pelos movimentos
desfavoráveis de preços do mercado à vista. Se o fluxo de caixa
esperado de um contrato de futuros de Títulos do Tesouro com um
valor nominal de 1 milhão de dólares for metade do prejuízo esperado
do mercado à vista para um instrumento de valor nominal de 1 milhão
de dólares coberto (por qualquer razão), então são necessários os
dois contratos de futuros para cobrir cada 1 milhão de dólares de
valor nominal. O rácio de cobertura é de 2:1.
Os rácio de cobertura são frequentemente utilizados quando se faz
a cobertura de opções de futuros, futuros com taxa de juro e futuros
de índices de acções, para auxiliar a equilibrar os fluxos de caixa
esperados. Geralmente, o rácio de cobertura entre o número de opções
de futuros requeridas e o número de contratos de futuros é de 1:1.
Para futuros com taxa de juro e de índices de acções, os rácios
podem variar dependendo da correlação entre o movimento de preços
dos bens que estão a ser cobertos e os contratos de futuros ou opções
utilizados para os cobrir. A maioria dos rácios de cobertura dos
bens agrícolas são de 1:1.
Hedger: O que cobre
A pessoa que tenta transferir o risco da alteração dos preços, tomando
uma posição oposta e igual no mercado de futuros ou de opções de
futuros em relação à posição que detém no mercado à vista.
Hedging: Cobertura (de riscos futuros)
Transferência do risco de prejuízo devido a movimentos adversos
dos preços, através da compra ou da venda de contratos no mercado
de futuros. A posição no mercado de futuros é um substituto para
a compra ou venda futura de um bem físico no mercado à vista. Se
o bem vai ser comprado, o contrato de futuros é comprado (cobertura
longa); se o bem vai ser vendido, o contrato de futuros é vendido
(cobertura curta).
High: Alto
O preço mais alto pago por uma mercadoria ou a sua opção num determinado
período de tempo, normalmente um dia ou a duração de um contrato.
Inelasticity: Inelasticidade
Uma tentativa estatística para quantificar a alteração na oferta
ou na procura de um bem, dada uma determinada alteração de preço.
Quanto mais inelástica é a procura (característica de necessidades),
menos efeito tem a alteração do preço na procura do bem. Quanto
mais inelástica for a oferta, menos esta se altera quando os preços
mudam.
In-the-money: Quando há benefício
pelo exercício imediato da opção
Uma opção de compra está in-the-money quando o preço do futuro
subjacente é maior que o preço de exercício. Uma opção de venda
está in-the-money quando o preço do futuro subjacente é menor
que o preço de exercício. As opções in-the-money têm valor
intrínseco.
Index: Índice
Uma média especializada. Os índices de acções podem ser calculados,
estabelecendo uma base contra a qual o valor actual das acções,
mercadorias, obrigações, etc., mudará por exemplo, o índice S&P
500 utiliza o valor de mercado 1941-1943 das 500 acções como uma
base de 10.
Inflation: Inflação
A criação de moeda por autoridades monetárias. Em termos correntes,
a criação de moeda que aumenta visivelmente os preços dos produtos
e diminui o poder de compra da moeda. Pode ser rastejante, rápida
ou galopante, dependendo da taxa de criação de moeda pelas autoridades.
Pode assumir a forma de "inflação simples," caso em que
os resultados da emissão de moeda compensam o déficit de despesa
do governo; pode surgir como "expansão do crédito," caso
em que as autoridades canalizam a moeda criada para o mercado de
empréstimos. Ambas as formas são consideradas inflação no sentido
mais amplo.
Initial margin: Margem inicial
Quando um cliente estabelece uma posição, tem que fazer um depósito
de margem inicial mínima para assegurar o cumprimento das suas obrigações.
A margem dos futuros é constituída por depósito de garantia ou seguro
de desempenho.
Interest: Juro
Aquilo que é pago a um emprestador pela utilização do seu dinheiro,
incluindo a compensação do emprestador por três factores: 1) O valor
temporal do dinheiro (taxa do emprestador)—o valor do dólar
hoje é maior do que o de amanhã. Aos dólares de amanhã é descontado
um valor para reflectir o tempo que o emprestador deve esperar para
"gozar" o dinheiro, para não falar nas incertezas que
o futuro acarreta. 2) Risco de crédito—o risco do reembolso
varia com a idoneidade creditária do beneficiário do empréstimo.
3) Inflação—à medida que o poder de compra do dólar diminui,
é necessário um maior reembolso de dólares para manter o mesmo poder
de compra.
O juro é um dos componentes das despesas de manutenção, isto é,
o custo do dinheiro necessário para financiar a compra ou o armazenamento
da mercadoria. A taxa de juro do mercado também pode ser utilizada
para estabelecer um custo de oportunidade dos fundos que são imobilizados
em qualquer investimento.
Interest rates futures: Futuros
com taxas de juro
Contratos de futuros negociados em instrumentos financeiros de longo
e curto prazo: Títulos e Obrigações do Tesouro americanos e Depósito
a Prazo de Eurodólares. Mais recentemente, os contratos de futuros
desenvolveram-se para obrigações dos governos Alemão, Italiano e
Japonês, só para referir alguns.
Inter-market: Inter-mercado
Um spread (venda de uma posição contra a compra de outra) numa mesma
mercadoria, mas em mercados diferentes. Um exemplo de um spread
Inter-mercado seria a compra de um contrato de trigo na Chicago
Board of Trade e a venda simultânea de um contrato de trigo na Kansas
City Board of Trade.
Intra-market: Intra-mercado
Um spread no interior de um mercado. Um exemplo de um spread Intra-mercado
é a compra de um contrato de milho num mês próximo e a venda de
um contrato de milho na mesma bolsa num mês distante.
Intrinsic value: Valor intrínseco
O montante em que uma opção está in-the-money, calculado
através da diferença entre o preço de exercício e o preço de mercado
de um contrato de futuros subjacente quando a opção está "in-the-money."
Uma opção de compra de futuros de ouro 350 da COMEX tem um valor
intrínseco de 10 dólares, se o contrato de futuros de ouro subjacente
está a 360 dólares/onça.
Introducing Broker (IB): Corrector
de Apresentação
Um indivíduo ou empresa que pode executar todas as funções de um
corrector excepto uma. Um IB não pode aceitar dinheiro, títulos
ou propriedade do cliente. Um IB deve estar registado na CFTC e
conduzir a sua actividade através de uma FCM de forma aberta.
Inverted market: Mercado invertido
Um mercado de futuros no qual os contratos para os meses mais próximos
são vendidos a preços superiores àqueles para meses diferidos. Um
mercado invertido é característico da escassez de oferta de curto
prazo. As excepções mais eminentes são os futuros com taxas de juro,
que são invertidos quando os contratos distantes estão com prémio
relativamente aos contratos para os meses mais próximos.
Kansas City Board of Trade (KCBT):
A primeira bolsa de futuros verificável nos Estados Unidos (1856),
foi incorporada em 1973. Os contratos de trigo e de sementes de
sorgo foram lá negociados durante muitos anos. A KCBT foi a primeira
bolsa a introduzir futuros de índices de acções (Value Line Average);
têm também uma opção nestes contratos de futuros. Está sediada em
4800 Main St., Suite 303, Kansas City, MO 64112.
Last trading day: Último
dia de negociações
O último dia no qual um contrato de futuros é negociado.
Law of Demand: Lei da Procura
A procura revela uma relação directa com o preço. Se todos os outros
factores per-manecerem constantes, um aumento da procura leva a
um aumento do preço, enquanto que uma diminuição da procura leva
a uma diminuição do preço.
Law of Supply: Lei da Oferta
A oferta revela uma relação inversa com o preço. Se todos os outros
factores permanecerem constantes, um aumento na oferta provoca uma
diminuição do preço, enquanto que uma diminuição na oferta provoca
um aumento do preço.
Letter of acknowledgment:
Carta de confirmação
Um formulário recebido com um Documento de Divulgação que tem de
ser assinado pelo cliente depois de o Documento de Divulgação ter
sido lido e entendido. O FCM tem que ter um arquivo destas cartas.
Pode ser também conhecido por formulário de Controladores de Contas
de Terceiros.
Leverage: Efeito alavanca
O controlo de uma grande soma de dinheiro por um montante mais pequeno.
Aceitando a obrigação de comprar ou entregar o valor total de um
contrato de futuros, tem que ser utilizada uma pequena soma (margem)
como depósito de garantia para garantir o cumprimento. Se os preços
oscilarem favoravelmente, pode receber-se um grande retorno da margem
devido ao efeito alavanca. Ao inverso, um prejuízo pode também ser
grande relativamente à margem.
Liability: Obrigação, Passivo
1) No sentido legal geral, responsabilidade ou obrigação. Por exemplo,
pela lei uma pessoa é obrigada a pagar as suas dívidas. 2) Em contabilidade,
qualquer dívida de um indivíuo ou organização. Os passivos correntes
ou de curto prazo devem ser pagos em menos de um ano (salários,
impostos, contas a pagar, etc.). Passivos de longo prazo ou fixos
são os que se estendem por um ano ou mais (hipotecas, obrigações,
etc.); 3) Nos futuros, os operadores depositam margens como depósitos
de segurança mas estão obrigados relativamente a todo o valor do
contrato; 4) Nas opções de futuros, os compradores de opções têm
a sua obrigação limitada ao prémio pago; os vendedores de opções
estão sujeitos a uma obrigação associada com o contrato de futuros
para entrega subjacente.
Limit: Ver Price
limit, Position limit e Variable
limit
Limit move: Movimento limite
O aumento ou diminuição de um preço até ao montante máximo permitido
para qualquer sessão de negociações. Os limites de preço são estabelecidos
pelas bolsas e aprovados pelo CFTC. Variam de contrato para contrato.
Limit orders: Ordens de limite
Um cliente estabelece um limite para o preç ou para o tempo de execução
de uma operação, ou para ambos; por exemplo, uma ordem de compra
limitada é estabelecida abaixo do preço de mercado. Uma ordem de
venda limitada é estabelecida acima do preço de mercado. Uma venda
limitada só é executada ao preço limite ou a um preço superior (melhor),
enquanto que um compra limitada só é executada ao preço limite ou
a um preço inferior (melhor).
Limited Risk: Risco limitado
Um conceito muito utilizado para descrever a posição do comprador
de uma opção. Uma vez que o prejuízo do comprador de uma opção não
pode ser superior ao prémio que é pago pela opção, o risco de prejuízo
é limitado.
Limited Risk Spread: Margem
de lucro de risco limitado
Uma margem altista num mercado em que a diferença de preços entre
dois meses de um contrato cobre todas as despesas de manutenção.
O risco é limitado porque a probabilidade de um movimento de preço
num mês distante para um prémio superior à despesas de manutenção
é mínima.
Line-bar chart: Gráfico de
barras e linhas
Ver Bar chart
Liquidate: Liquidar
Refere-se ao fecho de uma posição de futuros aberta. Para uma posição
longa aberta corresponderia à venda do contrato. Para uma posição
curta seria a recompra do contrato (cobertura curta ou cobertura
da posição curta).
Liquidity (liquid market): Liquidez
(mercado líquido)
Um mercado que permite uma entrada ou saída rápidas e eficientes
a um preço próximo do último preço a ser negociado. A capacidade
de liquidar ou estabelecer uma posição rapidamente deve-se à grande
quantidade de operadores a quererem comprar e vender.
Locals: Locais
Os operadores do recinto que negoceiam em primeiro lugar para as
suas próprias contas. Embora os locals sejam especuladores, fornecem
a liquidez necessária aos que cobrem para a transferência do risco
da alteração dos preços.
Long: Posição longa
Alguém que comprou contratos de futuros ou a mercadoria à vista,
mas que ainda não tomou providências para compensar a sua posição.
Também a compra de um contrato de futuros. Um operador com uma posição
longa espera lucrar com o aumento de preços.
Long hedge: Cobertura longa
Alguém que faça a cobertura e que precise de mercadoria à vista
compra um contrato de futuros para cobrir as suas necessidades futuras.
Pela compra de um contrato de futuros, quando se tem uma posição
curta à vista está-se a estabelecer uma cobertura longa. A cobertura
longa é também conhecida como compra de substituição ou cobertura
de antecipação.
Long-the-basis: Long-the-basis
Uma pessoa que tem mercadorias físicas e cobre a sua posição através
de uma posição curta de futuros diz-se que está long-the-basis.
Lucra com o facto de a base se tornar mais positiva (mais forte);
por exemplo, um agricultor que vendeu um contrato de futuros de
soja de Janeiro a 6,00 dólares com um valor no mercado à vista de
5,80 dólares, a base é de - ,20. Se recomprasse o contrato de Janeiro
mais tarde a 5,50 dólares quando o preço do mercado à vista estivesse
a 5,40 dólares, a base seria de -,10. Com a cobertura long-the-basis,
lucrou com um aumento da base de 10 cêntimos.
Low: Baixo
O preço mais baixo pago durante o dia ou ao longo da vida do contrato.
Maintenance margin: Margem de
manutenção
O nível mínimo ao qual a conta de futuros deve ser mantida. Se o
valor da conta desce abaixo deste nível será emitido um pedido de
cobertura e têm que ser adicionados fundos para levar a conta ao
nível de margem inicial. O nível da margem de manutenção representa
normalmente 75% da margem inicial requerida.
Managed account: Ver Discretionary account
Margin: Margem
Nos futuros, a margem é um depósito de garantia ou um seguro de
desempenho. O montante da margem é depositado tanto pelos compradores
como pelos vendedores dos contratos de futuros, bem como pelos vendedores
das opções de futuros. Ver Initial
margin.
Margin call: Pedido de cobertura
Um pedido da câmara de compensação a um membro de compensação (pedido
de margem de variação) ou de um corrector a um cliente (pedido de
margem de manutenção) para adicionar fundos para cobrir um movimento
de preços adverso. A margem adicionada assegura à correctora e à
câmara de compensação que o cliente pode comprar ou fazer a entrega
de todo o contrato, se necessário.
Mark-to-market: Mark-to-market
O processo do Serviço de Receitas Internas (IRS) para calcular os
ganhos e perdas de posiçõ de futuros abertas no final do ano fiscal.
Por outras palavras, as posições de futuros abertas dos contribuintes
são cotadas a preço de mercado no final do ano fiscal e os impostos
são determinados como se os ganhos e perdas tivessem sido realizados.
Market-if-touched order (MIT):
Market-if-touched order
São similares às stop orders em dois aspectos: 1) São activadas
quando o preço atinge o nível de ordem; 2) Tornam-se ordens de mercado
assim que são activadas; no entanto, as ordens MIT são utilizadas
de forma diferente das stop orders. Uma ordem de compra MIT é colocada
abaixo do preço de mercado corrente e estabelece uma posição longa
ou fecha uma posição curta. Uma ordem de venda MIT é colocada acima
do preço de mercado corrente e estabelece uma posição curta ou fecha
uma posição longa.
Market order: Ordem de mercado
Uma ordem para comprar ou vender contratos de futuros ou de opções
de futuros o mais rapidamente possível, ao melhor preço disponível.
O tempo é de importância fundamental.
Market-share weighted
index: Índice ponderado de participação no mercado
Um índice em que o impacto da alteração de preço de um conjunto
de acções depende da quota do mercado que essas acções controlam.
Por exemplo, um conjunto de acções com uma grande participação no
mercado, como a IBM com mais de 600 milhões de acções em circulação,
teria um impacto muito maior no índice ponderado de participação
no mercado do que um conjunto de acções com uma pequena quota de
mercado, como a Foster Wheeler, com aproximadamente 34 milhões de
acções em circulação.
Market-value weighted
index: Índice ponderado de valor do mercado
Um índice de acções no qual cada acção é ponderada pelo valor do
mercado. Uma alteração no preço de qualquer acção vai influenciar
o índice na proporção do seu valor de mercado respectivo. A ponderação
de cada acção é determinada pela multiplicação do número de acções
em circulação pelo seu preço de mercado por acção assim, um conjunto
de acções de preço elevado com um grande número de acções em circulação
tem mais impacto do que uma acção de preço baixo com apenas algumas
acções em circulação. O S&P 500 é um índice de valor ponderado.
Maturity: Data de vencimento
O período durante o qual um contrato de futuros pode ser liquidado
pela entrega de actuals, isto é, o período entre o primeiro dia
de aviso e o último dia de operações. Também, a data de vencimento
para os instrumentos financeiros.
Maximum price fluctuation:
Ver Limit move
MidAmerica Commodity Exchange
(MACE):
Fundada em 1868, foi constituída como Chicago Board of Trade em
1880 e alterou o seu nome para MidAmerica Commodity Exchange em
1972. A MidAm é conhecida pelos seus mini-contratos. Tem contratos
com pequenas quantidades de mercadoria entregues em cereais, moedas,
metais, futuros de taxas de juro e carnes. Tem também opções para
muitos contratos de futuros. A MidAm foi recentemente comprada pela
Chicago Board of Trade e está sediada em 141 W. Jackson Blvd., Chicago,
IL 60604.
Minimum price fluctuation:
Flutuação mínima de preços
A flutuação mais pequena que é permitida no preço de futuros ou
no prémio de uma opção de futuros.
Minneapolis Grain Exchange (MGE):
O maior mercado à vista de cereais organizado do mundo, fundada
em 1881, tem contratos de futuros em trigo, xarope de milho rico
em frutose e aveia, bem como opções dos contratos de futuros de
trigo. A MGE está sediada em 400 S. 4th St., Minneapolis, MN 55415.
Monthly statement: Relatório
mensal
Um registo contabilístico executado para cada mês de actividade
na contabilidade de futuros ou de opções de futuros. Para contas
inactivas são realizados relatórios trimestrais.
Moving average: Média móvel
Uma média de preços para um determinado número de dias. Se é uma
média móvel de três (3) dias, por exemplo, é calculada a média dos
preços dos primeiros três dias (1, 2, 3) seguida da média dos preços
dos três dias seguintes (2, 3, 4), e assim sucessivamente. As médias
móveis são utilizadas pelos técnicos para descobrir alterações das
tendências.
Naked: Descoberto
Quando o outorgante de uma opção vende uma opção de compra ou de
venda sem possuir o bem subjacente.
National Association
of Futures Trading Advisors (NAFTA):
Uma associação nacional consistindo especialmente em conselheiros
de negociação de mercadorias e operadores de consórcio de mercadorias.
National Futures Association
(NFA):
Uma associação registada de futuros autorizada pela CFTC em 1982,
que requer a qualidade de membro para a FCM, os seus agentes e associados,
a CTA e a CPO. Este é um grupo que se regula a si mesmo para a indústria
de futuros, tal como a National Association of Securities Dealers,
Inc. na indústria de títulos.
Nearby: Próximo
O mês do contrato de futuros com o período de entrega mais próximo.
Net position: Posição líquida
A diferença entre o total das posições abertas longas e curtas num
ou em todos os meses de um contrato de futuros na posse de um indivíduo.
Neutral calendar spread:
Ver Calendar spread
New York Cotton Exchange (NYCE):
Fundada em 1870, é legalmente restringida a negociação de algodão
pelo que os membros resolveram negociar outros artigos como sumo
de laranja, o índice do dólar americano, Apólices do Tesouro de
cinco anos e opções de contratos de futuros.Ver també
New York Futures Exchange.
New York Futures Exchange (NYFE):
Começou como uma subsidiária da Bolsa de Nova Iorque. Actualmente,
a NYFE é uma divisão da New York Cotton Exchange e negoceia contratos
de futuros de índices de acções baseados no índice New York Stock
Exchange Composite (NYSEC) e no índice Commodity Research Bureau
- Bridge(CRB-Bridge). Têm também uma opção baseada no índice NYSEC
e no índice CRB-Bridge.
New York Mercantile Exchange
(NYME):
Fundada em 1872 para negociar queijo, manteiga e ovos, passou a
negociar preferencialmente na cobertura de contratos de futuros
de platina, paládio e energia (petróleo bruto, gasolina, etc.),
bem como opções da maioria dos seus contratos.
Nominal price (or nominal quotation):
Preço nominal (ou cotação nominal)
A cotação dos preços calculada para futuros ou opções para um período
durante o qual não ocorrem negociações. Estas cotações são normalmente
calculadas encontrando a média entre a oferta e os preços solicitados.
Normal market: Mercado normal
Os preços dos meses diferidos dos contratos de futuros são normalmente
mais elevados do que os preços dos meses mais próximos para reflectir
os custos de armazenamento de um contrato desde o momento presente
até à data de entrega remota. Deste modo, estamos perante um "mercado
normal" quando, para um contrato de futuros sem taxa de juro,
os meses mais distantes estão a prémio em relação aos meses mais
próximos. Para futuros com taxa de juro aplica-se exactamente o
contrário. A curva de rendimento indica que um mercado normal para
futuros com taxa de juro ocorre quando os meses mais próximos estão
a prémio em relação aos meses mais distantes.
Notice of intention to deliver:
Aviso de intenção de entrega
Durante o mês de entrega de um contrato de futuros, o vendedor inicia
o processo de entrega submetendo um "aviso de intenção de entrega"
à câmara de compensação, que, por sua vez notifica o possuidor da
posição longa não liquidada mais antiga das intenções do vendedor.
Se o possuidor da posição longa não compensar a sua posição é convocado
a aceitar a entrega dos bens.
Offer: Proposta
Demonstrar o desejo de vender um contrato de futuros a um preço
estabelecido.
Offset: Ver
Offsetting
Offsetting: Compensação
Eliminação da obrigação de fazer ou receber a entrega de uma mercadoria
através da liquidação de uma compra ou da cobertura de uma venda
de futuros. Este processo é utilizado através da ocupação de uma
posição igual e oposta: tanto uma venda para compensar uma compra
anterior como uma compra para compensar uma venda anterior da mesma
mercadoria, com a mesma data de entrega. Se um investidor comprou
um contrato de ouro de Agosto na COMEX, vai compensar a sua obrigação
com a venda de um contrato de ouro de Agosto na COMEX. Para compensar
uma opção, a mesma opção deve ser comprada ou vendida, isto é, uma
opção de compra ou uma opção de venda com o mesmo preço de exercício
e o mesmo mês de vencimento.
Offsetting positions: Posições
de compensação
1) A obtenção de uma posição de futuros igual e oposta em relação
a uma posição detida no mercado à vista. A posição de compensação
de futuros constitui uma cobertura; 2) A obtenção de uma posição
de futuros igual ou oposta em relação a outra posição de futuros,
conhecida como spread ou straddle; 3) A compra de
um contrato de futuros previamente vendido ou a venda de um contrato
de futuros previamente comprado para eliminar a obrigação de fazer
ou receber a entrega de uma mercadoria. Quando se negoceiam opções
de futuros, uma opção idêntica deve ser comprada ou vendida para
compensar uma posição.
Omnibus account: Conta combinada
Uma conta gerida em conjunto com outra por um comissário de futuros—FCM
(agente que negoceia em seu próprio nome e exerce controlo físico
sobre as mercadorias que lhe são consignadas). As transacções de
duas ou mais contas individuais são combinadas neste tipo de conta.
As identidades dos detentores das contas individuais não são reveladas
ao comissário de futuros (FCM). Uma correctora pode ter uma conta
combinada que inclua todos os seus clientes com as suas empresas
de compensação.
One Cancels Other (OCO): Uma cancela
outra
Um qualificativo utilizado quando são registadas múltiplas ordens
e a execução de uma ordem cancela uma segunda ordem ou ordem alternativa.
Open: Abertura
1) O primeiro preço do dia para um contrato numa bolsa de títulos
ou futuros. As bolsas de futuros fixam limites de abertura para
as transacções diárias. Devido ao rápido movimento de operações
nos mercados de futuros, este limite de preços intimamente relacionados,
permite aos participantes no mercado estabelecerem contratos a qualquer
preço, dentro do limite, em vez de estarem restringidos a um preço | 